Um conjunto de operações compreensíveis individualmente ainda pode produzir uma carteira difícil de entender. A visão agregada importa.
O lucro realizado é uma perspectiva
Operações encerradas descrevem resultados concluídos. Posições abertas descrevem a exposição atual e os ganhos ou perdas não realizados. Analisar um ou outro isoladamente pode deixar grande parte da realidade da carteira fora de vista.
A alocação muda o resultado
A mesma regra de decisão pode produzir comportamentos de carteira diferentes com parâmetros distintos de dimensionamento e capital. Quanto capital é alocado, como as posições se acumulam e como os instrumentos interagem afetam a experiência de operar um sistema.
A concentração pode surgir gradualmente
Uma carteira pode ficar mais exposta a um movimento de mercado comum mesmo quando possui muitos instrumentos. A quantidade de instrumentos, por si só, não explica a direção, o tamanho ou a concentração dessa exposição. Esses aspectos exigem uma análise própria.
Revisar o risco junto com o resultado
Uma medida de retorno ganha mais significado quando acompanhada do drawdown, da exposição em aberto e do uso do capital no mesmo período. O objetivo é uma leitura conectada do comportamento do sistema, além de uma seleção de medidas favoráveis isoladas.
A visibilidade da carteira começa quando os resultados realizados e a exposição atual compartilham o mesmo contexto.