Un conjunto de operaciones comprensibles por separado puede dar lugar a una cartera difícil de entender. La visión agregada importa.
El beneficio realizado es una perspectiva
Las operaciones cerradas describen resultados completados. Las posiciones abiertas describen la exposición actual y las ganancias o pérdidas no realizadas. Analizar unas u otras de forma aislada puede dejar fuera gran parte de la realidad de la cartera.
La asignación cambia el resultado
La misma regla de decisión puede generar comportamientos de cartera diferentes con distintos parámetros de dimensionamiento y capital. Cuánto capital se asigna, cómo se acumulan las posiciones y cómo interactúan los instrumentos influyen en la experiencia de operar un sistema.
La concentración puede surgir gradualmente
Una cartera puede quedar más expuesta a un movimiento de mercado común aunque mantenga muchos instrumentos. El número de instrumentos por sí solo no explica la dirección, el tamaño ni la concentración de esa exposición. Esos aspectos requieren su propio examen.
Revisar el riesgo junto con el resultado
Una cifra de rentabilidad tiene más significado cuando se acompaña del drawdown, la exposición abierta y el uso del capital del mismo periodo. El objetivo es una lectura conectada del comportamiento del sistema, más allá de una selección de medidas favorables aisladas.
La visibilidad de la cartera empieza cuando los resultados realizados y la exposición actual comparten un mismo marco.